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近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)未來(lái)5年化解鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的行業(yè)提出了新的目標(biāo)和要求。 對(duì)于這些連年占據(jù)虧損排行榜前列的上市公司而言，一場(chǎng)行業(yè)重新洗牌或?qū)㈤_(kāi)始，產(chǎn)業(yè)鏈整合或成唯一出路。 產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)上半年虧損居前 從2013年半年報(bào)中不難看出，上半年巨虧排行榜前十幾乎都被產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)所占據(jù)，煤炭、鋼鐵、航運(yùn)造船、有色均被囊括在內(nèi)。 數(shù)據(jù)顯示，位居虧損榜前十位的企業(yè)分別是：兗州煤業(yè)、*ST賢成、中海集運(yùn)、重慶鋼鐵、天威保變、*ST遠(yuǎn)洋、*ST二重、錫業(yè)股份、中海發(fā)展、云南銅業(yè)。 鋼鐵行業(yè)可謂首當(dāng)其沖，除重慶鋼鐵外，去年巨虧的安陽(yáng)鋼鐵、華菱鋼鐵、馬鋼股份上半年依然難逃虧損厄運(yùn)。不僅如此，這些企業(yè)凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)明顯下滑。 上述企業(yè)普遍表示，“嚴(yán)冬”仍很漫長(zhǎng)，優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加殘酷，供需矛盾將更加突出。我國(guó)鋼鐵行業(yè)高成本、低效益的態(tài)勢(shì)在今后較長(zhǎng)時(shí)期難有根本性改變，微利甚至虧損經(jīng)營(yíng)的時(shí)代將長(zhǎng)期存在。 而曾經(jīng)因“4萬(wàn)億”火爆一時(shí)的水泥股，在走出兩年多的牛市后，也隨著基建投資的大幅回落走入下坡路。 中報(bào)顯示，冀東水泥2013年上半年虧損1.7億元，同比下降了249%。冀東水泥稱，公司所在區(qū)域內(nèi)水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司產(chǎn)能沒(méi)有得到充分利用，且水泥均價(jià)較去年同期降幅較大，從而導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。其股價(jià)也從2011年的30元高峰跌至如今的8元上下。 此外，在全球航運(yùn)和造船市場(chǎng)滑入“極地”的嚴(yán)峻形勢(shì)下，中國(guó)造船業(yè)“接單難、交船難、盈利難”愈發(fā)凸顯。曾在2006年至2007年的超級(jí)大牛市中達(dá)到300元的第一高價(jià)股——中國(guó)船舶，如今只剩不到18元。作為中國(guó)造船業(yè)的代表，上半年凈利同比下滑88%，似乎預(yù)示著船舶行業(yè)短期內(nèi)很難再現(xiàn)2006年、2007年時(shí)的盛況。 部分新興產(chǎn)業(yè)增收不增利 相對(duì)于上述嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，光伏、LED等新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也引起市場(chǎng)警惕。分析人士指出，尚德電力倒閉引發(fā)了人們對(duì)光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的思考，如今LED產(chǎn)業(yè)的亂象，令市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)否成為光伏第二。 光伏與LED企業(yè)的一個(gè)共同特點(diǎn)是，各地政府對(duì)這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的“催熟”為現(xiàn)今的產(chǎn)能過(guò)剩埋下隱患。財(cái)政補(bǔ)貼、政府擔(dān)保、減稅、批地、免地租等一系列優(yōu)惠政策，將一個(gè)個(gè)“全國(guó)最大”乃至“世界最大”的企業(yè)推向市場(chǎng)。隨著資本蜂擁而至，整個(gè)行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)普遍陷入了“增收不增利”的怪圈。 尤其是政府補(bǔ)貼直接左右公司凈利潤(rùn)，掩蓋了真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況。以三安光電為例，三安光電公告曾顯示：在2012年、2011年、2010年三年間，三安光電獲得的政府補(bǔ)貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的40.5%、86%和60.4%。 不過(guò)可喜的是，從近期發(fā)布的2013年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，2013年LED顯示屏企業(yè)脫離了此前“增收不增利”的怪圈。奧拓電子、利亞德、洲明科技、聯(lián)建光電四家LED顯示屏企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增，洲明科技業(yè)績(jī)最為亮眼，預(yù)估凈利較同期上升四成。 光伏企業(yè)三季度業(yè)績(jī)也有所好轉(zhuǎn)。隨著國(guó)內(nèi)需求逐步提高，光伏企業(yè)債務(wù)壓力有望進(jìn)一步緩解，帶動(dòng)行業(yè)扭虧為盈。東方日升發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，今年前三季度凈利潤(rùn)盈利4100萬(wàn)元-5100萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 這也令光伏企業(yè)再度成為資本市場(chǎng)的寵兒。東方日升、拓日新能、海潤(rùn)光伏等股票已連續(xù)多個(gè)交易日大幅上漲，9月22日三只股票均現(xiàn)漲停。 上市公司整合產(chǎn)業(yè)成熱點(diǎn) 并購(gòu)重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，似乎成為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)唯一的出路。翻閱2013年上市公司半年報(bào)，“收購(gòu)、并購(gòu)、合股、注資、入股”等用語(yǔ)屢見(jiàn)不鮮。